其实这个问题的本质是三个问题，一，中国辛辛苦苦赚的美元，为什么要拿去买美国国债呢？给老百姓分了不行吗？二、中国买了那么多美债，美国会不会抵赖不还了？三、中国抛掉美债，美国会崩溃吗？
咱们一个一个说，先说第一个，为什么要买美债？有很多人觉得中国买美债就是为了给美国拿投名状，最好的选择是给自己的老百姓分了。其实啊，没法分，因为已经分过了，再分一次就通货膨胀到崩溃了。咱们先说这外汇是哪儿来的？绝大部分外汇是中国企业跟外国企业做买卖的过程中传的。比如老王有个服装厂生产衣服呢，卖到美国去了，美国人收了货，打了10万美元的款，这部分美元就被打到了老王在中国的账户上，但是老王去银行取钱的时候，取出来的不是美元，而是等值的人民币63.7万块，大家看懂了吗？
美元到了中国已经直接兑换成人民币在市场上流通了。中国的外汇储备本质也是无数个老王这样的企业，在跟美国人做买卖的过程中，收到美元换成人民币，美元留在了央行，等价人民币打到了老王的账户上面。同理，老王准备升级一下自己的设备，要花10万美元去美国买，就不能直接用人民币了，他得拿着63.7万去银行，去换成美元，然后打给美国人，美国那边发货过来，这个时候我们央行的外汇就少了10万美元了。
我们的外汇储备就是这种美元不断进出过程中汇聚成的池子。流入比流出大的时候，外汇储备慢慢就会变多，流出比流入大的时候慢慢就会缩小。
此外，还有不少海外的投资，比如日本来华建厂要投资10亿美元，这些钱也变成了外汇，中国市场上就多出了67.3亿人民币。印度那边投资和出口没有中国多，他们只好依赖别的办法。有很多留学生和海外务工人员，他们会给老家的钱，也会成为外汇的重要组成部分。
这也是为什么，美国那边动不动就拿印度留学生和工作签证说事儿，因为这件事确实能伤到印度，那么这些钱能干什么呢？比如王健林前些在海外买买买，老王自己的产业，很少有产生外汇的，他主要是做国内房地产吗？他要到海外买产业，就得把他的人民币存款换成美元，然后去海外买产业，这个时候晚会是减少的。此外，中国有很多国字头公司。比如，中国那些钢铁巨头要在国际上大量购买铁矿等原材料，这都需要他们拿钱去换美元，换成美元买铁矿，或者中国企业租借巴基斯坦瓜达尔港、希腊的比雷埃夫斯港，这些都是需要花美元的。
改革开放之前，为什么我们那么穷，那么举步维艰呢？因为当时啊，我们陷入了一个怪圈当中出不来。我们想买德国和日本升级设备，但是需要美元才能购买，可是我们的设备呢？太老旧了，生产出来的东西在国际上没有人买，也就赚不到美元，赚不到美元就没有办法升级设备，这就非常尴尬了。现在大家明白了，为什么很多国家需要世界银行的贷款了吗？因为他们也陷入到这个大坑里面出不来，只有拿到贷款才能打破这个循环。那么我国是怎么破局的呢？
当时啊，有两条路，一条是向日本卖我们的矿产和石油资源，比如稀土，大庆当时的石油也有很多啊，可以卖石油吗？当时的日本和现在的日本不太一样，当时的日本亚洲战略是让中国做资源输出基地，东南亚国家是他们低端产能聚集地，另一条路是让海外华人来中国投资，他们带着美元就可以给我国升级设备了。前文也说了，福建、广东、浙江都在海外有大量的移民，他们当中的有钱人，有的是单纯为了盈利，有的是因为家国情怀。改革开放后他们回国投资，很快，中国就有了，改开后的第一批能参与国际贸易的产业投资了，再后来加入了世界贸易组织，我国产品可以低成本能卖到西方，转到美元后就升级设备，慢慢的就走到了现在。回到本文的话题，现在企业会在国际上购买原材料和设备，中国老百姓去海外消费等等都会消耗外汇，但是消耗速度小于产生速度，所以就有了一个三万亿的池子。这些钱现在没有什么可花的地方，刚才也说了，已经在国内兑换过一次人民币了，再兑换一次人民币就太多了，而且也没法做账。如果让企业贷款拿美元去收购美国企业，美国有推三阻四的不愿意卖，那么只好换成美债了，能赚点儿是点儿啊，不然就只能趴在账上，一毛钱也赚不到了。这里有个问题，国家可不可以拿着外汇去炒股呢？比如炒一下特斯拉的股票，说不定现在都翻倍了。一般不会这么做，毕竟保存外汇的是银行，银行很少做高风险操作，不过不代表从来不做。
在上世纪70年代，一个叫李翔的大佬有个疯狂的操作，这人早年是我党在上海的特工，后来干到了商务部的部长。他在70年代初意识到美元黄金很快就要脱钩了，到时候美元会大幅度贬值，于是把国内很多外汇都换成了黄金。等到布林顿森林体系解体，美元大幅贬值后，再把黄金慢慢都换成美元。后来据李先念说是赚了30亿美元，这在当时可是个不得了的数字。
第二个问题，美国会违约，中国的美债吗？不太可能。整体而言，美债信用很好的，建国200年国债从没违约过。当然了，这不是他宅心仁厚，为人民群众的生命财产着想，而是有更长远的考虑，担心今后没法再做生意，紧急情况筹不到钱，200来年的克制让他形成了史无前例的信用，美国能以全世界最低的成本借到钱。我在前文也讲过，美国一建国就准备违约做老赖，不过被汉密尔顿给阻止了。这件事呢，也就一直延续了下来，慢慢成了传统。英国纵横世界几百年，靠的也是可怕的信用。英国跟荷兰开战，英国人欠荷兰人的钱照样会对付。不是因为英国人脑子抽，而是因为他们知道只要坚持对付，将来就可以从荷兰借到更多的钱打荷兰，等击败了荷兰，强了荷兰殖民地，就可以用殖民地的钱还给荷兰人，借力打力。这一段大家一定要理解了，这当中包含了昂格，鲁萨克逊人，最近300年来绝大。部分发展的窍门。
这个问题还可以再扩展一下，为什么有钱人有钱也有这方面的原因，他们可以借到大量的钱帮助自己渡过难关，或者扩展新业务。比如以前恒大经常空手套白狼，发企业债就能接到新盖楼，把楼盖起来赚钱，还回去自己吃利差。但是信用这东西非常脆弱，积累可能需要很久很久，但是想毁掉却很快。比如恒大，以前谁都觉得他不会违约，现在谁还敢这么确定呢？
恒大这次出了这么一次事儿，在很多年内都缓不过来的。尽管美国的财务状态不比恒大好多少，也是靠着借新还旧度日。回到本文话题，如果美国违约了，中国的国债信用破产了，下次他除了麻烦，一分钱都借不到，谁还敢借了他呢？或者能借到，但是需要支付高额的利息。此外，如果中国手里持有一百万亿美元，说不定啊，美国还考虑一下，现在中国持有多少呢？一点零七八六万亿在美国。二十三万亿的国债里面只占到4.3%，比例太小了，大家可能觉得，哎，这也不少了，但是大家注意一下啊，之前一个接一个的川普熔断，就让美股蒸发了十五万一，美国一次发行的抗疫国债也都超过两万亿，相比较而言，中国那点儿钱真是个弟弟，美国基本不太可能因为这点钱去损害自己天亮的生意，这就跟你不会因为几个烧饼钱就把身份证卖了一样啊。当然了，也有这种人，但是现阶段的美国应该没那么冷。
此外，中国买的国债，是不记名的到期支付，这又是什么意思呢？美国说要发国债，一个一年利率1%，你要是满了，每年给你100万利息，五年后你把债券拿回来，美国给你一个亿的现金，你去认购后，到了第三年，你突然着急用钱，想把债券卖给美国，把现金要回来，可以吗？当然不行啊，但是你可以转让给别人，反正债券上没有写你的名字吗，这个时候。
你就可以去查询市场上把这个债券卖掉，他就跟最近一段时间恒大的债主们一样，担心恒大欠钱不还，八折出售债券，这两天好像高盛开始购买了，可能才觉得利空放进了。这也是美债的另外一个好处，由于他信用好，所以流动性太好，你着急用钱的时候想卖掉美债，总有人买呢，如果违约一次，今后这么好的信用和流动性可能也就没有了。这也就是说，美国想违约，为了中国手里这么点儿债券把名声搭上，最后还没法奏效，咱们依旧可以到公开市场上打折出售，所以几乎不大可能违约。
第三个问题，中国抛售美债，美国会崩溃吗？把上面的逻辑理解了，其实也就理解了这个问题，如果中国出售美债，美国会不会崩溃，不会和美国不会违约。中国持有的国债的原因差不多，主要是我们手里拿的太少了，美国违约不划算，中国抛售呢，也影响不会太大。其实美债本身也是个商品，就跟几年前大家囤的盐似的，大家一起去抢购，价格就会上涨。所以前些年大家一起抢盐团的时候，盐价确实稍微上涨了一点，但是会一直涨吗？
当然不会了，因为对于政府来说，内玩意儿几乎无限供应，往市场上投放一批不就解决了吗？事实上我国后来也是投放了很多之后，盐价始终没上涨，有人想炒盐来着，后来赔了个底儿掉桶里，后来有人向市场上抛售存盐，盐价跌到了谷底了吗？也没有，因为上万吨的盐在老百姓眼里不敢想象，但是在国家眼里。啥都不算，全部吃下去变成了储备银价，非常稳。同理，美债我们现在持有的太少了，才4%-5%，如果全部抛向市场，供过于求，美债在公开市场上可能价格会被打下去一截，但是价格低了，自然会有人抄底。比如日本和沙特，他们就很积极，他们有大量的养老金，没有地方投资。此外，美债的70%是美国国内的养老金等共同基金持仓，如果美债下跌，他们也都可能会抄底的。而我们抛掉美债，换回来的也是美元，相当于美债的空头。
美元的多头依旧对美国没什么影响，有点像你在一家饭店里面不点宫保鸡丁了，你点了麻辣香锅，假设在这家饭店里这两道菜价格一样，那么对于商家来说没有什么差别，反正都是买了他们家的吗？
此外，问题也不止这么简单，中国如果想抛掉手里的美债，不能抛给美国政府，因为还没有到期，他们有权利不理会。这就像你拿着一张没有到期的欠条去要账，对方也不会把钱还给你一样，我们只能是到公开市场上去卖，如果没有买家，那我们也是卖不掉的，只能是等着债券到期后去找美国政府兑现。
最后，美国还有一个选择，如果美国那边不希望美债在公开市场上调价太多，美联储也可以印钱把美债收回去。事实上，理解了美元怎么印出来的印就懂了美联储到底是干啥的。美国疫情防控期间狂印钞，其实是通过发债借出来的。要发国债，首先要先经过美国两院批准，两院代表的是人民和大户，财政部会一批债券出来，并且在公开市场上兜售，有点像你写了个借条，并且写清楚了利息是多少，然后去大街上卖，这个借条也就是债券，如果有人愿意借你钱，那么钱给你，借条他拿走，美国政府这时候手里就有钱了，谁会买借条呢？
中国、日本、英国、沙特，这些手里有大量美元，没有地方用的国家会买。此外，美国的很多基金，比如养老基金、共同基金，还有有钱人也都会买。整体而言，美债的70%以上，是美国国内的各个基金持有的，剩下百分。第三是海外国家持有。以前中国是最大的持有者，现在是日本了，不过持有美债的最大头是美联储，美联储去印一笔钱，然后把借条拿回去放到保险柜。大家经常说的美联储发行货币就是这么发行出来的，美元现在印出来的钱，将来都是要还的，不过可以借新还旧。
美联储的保险柜里放着的不是大把大把的美元，而是国债和美国老百姓的按揭房贷。当然啦，现在已经存到电脑里面了，不会真搞个保险柜。也就是说，中国抛掉手里持有的4%的美债依旧是太少，可能会对美债产生一定的冲击，但是并不致命。
事实上，对于美国这种全球性大帝国，毁掉他自己的只能是它的内部矛盾。当然了，这里说的不是美国的黑人和白人的矛盾，而是他们帝国发展过程中不可避免的那种贪婪、短视、利益阶层固化后互相抵消，形不成合力等等。
历史上的帝国更替也很少是因为外部被击垮的，包括死于蛮族入侵的罗马和被游牧民族灭亡的南宋和北宋。他们看似死于外敌，其实都是内因为主，自己内部不腐朽，是很难被外界击破的。大部分帝国垮掉，都类似明朝那种财政崩溃，实力阶层尾大不掉，内部各种势力犬牙交错，各自结为朋党，党同伐异，国家什么事都做不成，稍微有点外界压力就可能垮。
美国的国债和货币能收获全世界，也是因为他们在历史上曾经克制过，隐忍过，咬牙还钱，并且不滥发货币发展生产力和国力，这才有了可怕的信用，现在。而这一切正在一点点的败坏掉，跟英国当初经历过的事情是一模一样的，至于多久才能彻底败坏完呢？这个我也说不准。当然了，关键是咱们不能跟他比了，如果大家一起比了，那美国就显不出来烂了。
所以还是要坚持不骄不躁的慢慢发展，既要克服投降论，也要克服速胜论。咱们是上坡的神，他们是下坡的肾，指望抛售它们的债券就把他们搞崩溃，这种操作本身就不现实，这也是一种速胜论。毛主席说过，持有投降论和速胜论的人其实是意中人，唯一指望的还是发展本身，等实力达到一定程度，就跟引力定律似的，自然把周围的人吸引过来了。大家用你的货币买你的国债，被你收铸币税，依旧觉得有生之年会有那么一天的。
发表评论