中国为啥不抛掉美国国债?会崩溃吗?

其实这个问题的本质是三个问题,一,中国辛辛苦苦赚的美元,为什么要拿去买美国国债呢?给老百姓分了不行吗?二、中国买了那么多美债,美国会不会抵赖不还了?三、中国抛掉美债,美国会崩溃吗?

咱们一个一个说,先说第一个,为什么要买美债?有很多人觉得中国买美债就是为了给美国拿投名状,最好的选择是给自己的老百姓分了。其实啊,没法分,因为已经分过了,再分一次就通货膨胀到崩溃了。咱们先说这外汇是哪儿来的?绝大部分外汇是中国企业跟外国企业做买卖的过程中传的。比如老王有个服装厂生产衣服呢,卖到美国去了,美国人收了货,打了10万美元的款,这部分美元就被打到了老王在中国的账户上,但是老王去银行取钱的时候,取出来的不是美元,而是等值的人民币63.7万块,大家看懂了吗?

美元到了中国已经直接兑换成人民币在市场上流通了。中国的外汇储备本质也是无数个老王这样的企业,在跟美国人做买卖的过程中,收到美元换成人民币,美元留在了央行,等价人民币打到了老王的账户上面。同理,老王准备升级一下自己的设备,要花10万美元去美国买,就不能直接用人民币了,他得拿着63.7万去银行,去换成美元,然后打给美国人,美国那边发货过来,这个时候我们央行的外汇就少了10万美元了。

我们的外汇储备就是这种美元不断进出过程中汇聚成的池子。流入比流出大的时候,外汇储备慢慢就会变多,流出比流入大的时候慢慢就会缩小。

此外,还有不少海外的投资,比如日本来华建厂要投资10亿美元,这些钱也变成了外汇,中国市场上就多出了67.3亿人民币。印度那边投资和出口没有中国多,他们只好依赖别的办法。有很多留学生和海外务工人员,他们会给老家的钱,也会成为外汇的重要组成部分。

这也是为什么,美国那边动不动就拿印度留学生和工作签证说事儿,因为这件事确实能伤到印度,那么这些钱能干什么呢?比如王健林前些在海外买买买,老王自己的产业,很少有产生外汇的,他主要是做国内房地产吗?他要到海外买产业,就得把他的人民币存款换成美元,然后去海外买产业,这个时候晚会是减少的。此外,中国有很多国字头公司。比如,中国那些钢铁巨头要在国际上大量购买铁矿等原材料,这都需要他们拿钱去换美元,换成美元买铁矿,或者中国企业租借巴基斯坦瓜达尔港、希腊的比雷埃夫斯港,这些都是需要花美元的。

改革开放之前,为什么我们那么穷,那么举步维艰呢?因为当时啊,我们陷入了一个怪圈当中出不来。我们想买德国和日本升级设备,但是需要美元才能购买,可是我们的设备呢?太老旧了,生产出来的东西在国际上没有人买,也就赚不到美元,赚不到美元就没有办法升级设备,这就非常尴尬了。现在大家明白了,为什么很多国家需要世界银行的贷款了吗?因为他们也陷入到这个大坑里面出不来,只有拿到贷款才能打破这个循环。那么我国是怎么破局的呢?

当时啊,有两条路,一条是向日本卖我们的矿产和石油资源,比如稀土,大庆当时的石油也有很多啊,可以卖石油吗?当时的日本和现在的日本不太一样,当时的日本亚洲战略是让中国做资源输出基地,东南亚国家是他们低端产能聚集地,另一条路是让海外华人来中国投资,他们带着美元就可以给我国升级设备了。前文也说了,福建、广东、浙江都在海外有大量的移民,他们当中的有钱人,有的是单纯为了盈利,有的是因为家国情怀。改革开放后他们回国投资,很快,中国就有了,改开后的第一批能参与国际贸易的产业投资了,再后来加入了世界贸易组织,我国产品可以低成本能卖到西方,转到美元后就升级设备,慢慢的就走到了现在。回到本文的话题,现在企业会在国际上购买原材料和设备,中国老百姓去海外消费等等都会消耗外汇,但是消耗速度小于产生速度,所以就有了一个三万亿的池子。这些钱现在没有什么可花的地方,刚才也说了,已经在国内兑换过一次人民币了,再兑换一次人民币就太多了,而且也没法做账。如果让企业贷款拿美元去收购美国企业,美国有推三阻四的不愿意卖,那么只好换成美债了,能赚点儿是点儿啊,不然就只能趴在账上,一毛钱也赚不到了。这里有个问题,国家可不可以拿着外汇去炒股呢?比如炒一下特斯拉的股票,说不定现在都翻倍了。一般不会这么做,毕竟保存外汇的是银行,银行很少做高风险操作,不过不代表从来不做。

在上世纪70年代,一个叫李翔的大佬有个疯狂的操作,这人早年是我党在上海的特工,后来干到了商务部的部长。他在70年代初意识到美元黄金很快就要脱钩了,到时候美元会大幅度贬值,于是把国内很多外汇都换成了黄金。等到布林顿森林体系解体,美元大幅贬值后,再把黄金慢慢都换成美元。后来据李先念说是赚了30亿美元,这在当时可是个不得了的数字。

第二个问题,美国会违约,中国的美债吗?不太可能。整体而言,美债信用很好的,建国200年国债从没违约过。当然了,这不是他宅心仁厚,为人民群众的生命财产着想,而是有更长远的考虑,担心今后没法再做生意,紧急情况筹不到钱,200来年的克制让他形成了史无前例的信用,美国能以全世界最低的成本借到钱。我在前文也讲过,美国一建国就准备违约做老赖,不过被汉密尔顿给阻止了。这件事呢,也就一直延续了下来,慢慢成了传统。英国纵横世界几百年,靠的也是可怕的信用。英国跟荷兰开战,英国人欠荷兰人的钱照样会对付。不是因为英国人脑子抽,而是因为他们知道只要坚持对付,将来就可以从荷兰借到更多的钱打荷兰,等击败了荷兰,强了荷兰殖民地,就可以用殖民地的钱还给荷兰人,借力打力。这一段大家一定要理解了,这当中包含了昂格,鲁萨克逊人,最近300年来绝大。部分发展的窍门。

这个问题还可以再扩展一下,为什么有钱人有钱也有这方面的原因,他们可以借到大量的钱帮助自己渡过难关,或者扩展新业务。比如以前恒大经常空手套白狼,发企业债就能接到新盖楼,把楼盖起来赚钱,还回去自己吃利差。但是信用这东西非常脆弱,积累可能需要很久很久,但是想毁掉却很快。比如恒大,以前谁都觉得他不会违约,现在谁还敢这么确定呢?

恒大这次出了这么一次事儿,在很多年内都缓不过来的。尽管美国的财务状态不比恒大好多少,也是靠着借新还旧度日。回到本文话题,如果美国违约了,中国的国债信用破产了,下次他除了麻烦,一分钱都借不到,谁还敢借了他呢?或者能借到,但是需要支付高额的利息。此外,如果中国手里持有一百万亿美元,说不定啊,美国还考虑一下,现在中国持有多少呢?一点零七八六万亿在美国。二十三万亿的国债里面只占到4.3%,比例太小了,大家可能觉得,哎,这也不少了,但是大家注意一下啊,之前一个接一个的川普熔断,就让美股蒸发了十五万一,美国一次发行的抗疫国债也都超过两万亿,相比较而言,中国那点儿钱真是个弟弟,美国基本不太可能因为这点钱去损害自己天亮的生意,这就跟你不会因为几个烧饼钱就把身份证卖了一样啊。当然了,也有这种人,但是现阶段的美国应该没那么冷。

此外,中国买的国债,是不记名的到期支付,这又是什么意思呢?美国说要发国债,一个一年利率1%,你要是满了,每年给你100万利息,五年后你把债券拿回来,美国给你一个亿的现金,你去认购后,到了第三年,你突然着急用钱,想把债券卖给美国,把现金要回来,可以吗?当然不行啊,但是你可以转让给别人,反正债券上没有写你的名字吗,这个时候。

你就可以去查询市场上把这个债券卖掉,他就跟最近一段时间恒大的债主们一样,担心恒大欠钱不还,八折出售债券,这两天好像高盛开始购买了,可能才觉得利空放进了。这也是美债的另外一个好处,由于他信用好,所以流动性太好,你着急用钱的时候想卖掉美债,总有人买呢,如果违约一次,今后这么好的信用和流动性可能也就没有了。这也就是说,美国想违约,为了中国手里这么点儿债券把名声搭上,最后还没法奏效,咱们依旧可以到公开市场上打折出售,所以几乎不大可能违约。

第三个问题,中国抛售美债,美国会崩溃吗?把上面的逻辑理解了,其实也就理解了这个问题,如果中国出售美债,美国会不会崩溃,不会和美国不会违约。中国持有的国债的原因差不多,主要是我们手里拿的太少了,美国违约不划算,中国抛售呢,也影响不会太大。其实美债本身也是个商品,就跟几年前大家囤的盐似的,大家一起去抢购,价格就会上涨。所以前些年大家一起抢盐团的时候,盐价确实稍微上涨了一点,但是会一直涨吗?

当然不会了,因为对于政府来说,内玩意儿几乎无限供应,往市场上投放一批不就解决了吗?事实上我国后来也是投放了很多之后,盐价始终没上涨,有人想炒盐来着,后来赔了个底儿掉桶里,后来有人向市场上抛售存盐,盐价跌到了谷底了吗?也没有,因为上万吨的盐在老百姓眼里不敢想象,但是在国家眼里。啥都不算,全部吃下去变成了储备银价,非常稳。同理,美债我们现在持有的太少了,才4%-5%,如果全部抛向市场,供过于求,美债在公开市场上可能价格会被打下去一截,但是价格低了,自然会有人抄底。比如日本和沙特,他们就很积极,他们有大量的养老金,没有地方投资。此外,美债的70%是美国国内的养老金等共同基金持仓,如果美债下跌,他们也都可能会抄底的。而我们抛掉美债,换回来的也是美元,相当于美债的空头。

美元的多头依旧对美国没什么影响,有点像你在一家饭店里面不点宫保鸡丁了,你点了麻辣香锅,假设在这家饭店里这两道菜价格一样,那么对于商家来说没有什么差别,反正都是买了他们家的吗?

此外,问题也不止这么简单,中国如果想抛掉手里的美债,不能抛给美国政府,因为还没有到期,他们有权利不理会。这就像你拿着一张没有到期的欠条去要账,对方也不会把钱还给你一样,我们只能是到公开市场上去卖,如果没有买家,那我们也是卖不掉的,只能是等着债券到期后去找美国政府兑现。

最后,美国还有一个选择,如果美国那边不希望美债在公开市场上调价太多,美联储也可以印钱把美债收回去。事实上,理解了美元怎么印出来的印就懂了美联储到底是干啥的。美国疫情防控期间狂印钞,其实是通过发债借出来的。要发国债,首先要先经过美国两院批准,两院代表的是人民和大户,财政部会一批债券出来,并且在公开市场上兜售,有点像你写了个借条,并且写清楚了利息是多少,然后去大街上卖,这个借条也就是债券,如果有人愿意借你钱,那么钱给你,借条他拿走,美国政府这时候手里就有钱了,谁会买借条呢?

中国、日本、英国、沙特,这些手里有大量美元,没有地方用的国家会买。此外,美国的很多基金,比如养老基金、共同基金,还有有钱人也都会买。整体而言,美债的70%以上,是美国国内的各个基金持有的,剩下百分。第三是海外国家持有。以前中国是最大的持有者,现在是日本了,不过持有美债的最大头是美联储,美联储去印一笔钱,然后把借条拿回去放到保险柜。大家经常说的美联储发行货币就是这么发行出来的,美元现在印出来的钱,将来都是要还的,不过可以借新还旧。

美联储的保险柜里放着的不是大把大把的美元,而是国债和美国老百姓的按揭房贷。当然啦,现在已经存到电脑里面了,不会真搞个保险柜。也就是说,中国抛掉手里持有的4%的美债依旧是太少,可能会对美债产生一定的冲击,但是并不致命。

事实上,对于美国这种全球性大帝国,毁掉他自己的只能是它的内部矛盾。当然了,这里说的不是美国的黑人和白人的矛盾,而是他们帝国发展过程中不可避免的那种贪婪、短视、利益阶层固化后互相抵消,形不成合力等等。

历史上的帝国更替也很少是因为外部被击垮的,包括死于蛮族入侵的罗马和被游牧民族灭亡的南宋和北宋。他们看似死于外敌,其实都是内因为主,自己内部不腐朽,是很难被外界击破的。大部分帝国垮掉,都类似明朝那种财政崩溃,实力阶层尾大不掉,内部各种势力犬牙交错,各自结为朋党,党同伐异,国家什么事都做不成,稍微有点外界压力就可能垮。

美国的国债和货币能收获全世界,也是因为他们在历史上曾经克制过,隐忍过,咬牙还钱,并且不滥发货币发展生产力和国力,这才有了可怕的信用,现在。而这一切正在一点点的败坏掉,跟英国当初经历过的事情是一模一样的,至于多久才能彻底败坏完呢?这个我也说不准。当然了,关键是咱们不能跟他比了,如果大家一起比了,那美国就显不出来烂了。

所以还是要坚持不骄不躁的慢慢发展,既要克服投降论,也要克服速胜论。咱们是上坡的神,他们是下坡的肾,指望抛售它们的债券就把他们搞崩溃,这种操作本身就不现实,这也是一种速胜论。毛主席说过,持有投降论和速胜论的人其实是意中人,唯一指望的还是发展本身,等实力达到一定程度,就跟引力定律似的,自然把周围的人吸引过来了。大家用你的货币买你的国债,被你收铸币税,依旧觉得有生之年会有那么一天的。